在股份公司的治理结构中

在股份公司的治理结构中，拥有公司大部分股权的股东是公司的所有者，也是委托人。拥有公司小部分股权的经理是管理层，也是所有者的代理人。在所有权与控制权相分离的情况下，公司经理对利润最大化的追求远没有股东——所有者那么强烈。因此，拥有控制权的经理（代理人）就会从自身利益出发，而非按照股东——所有者（委托人）的利益行事，道德风险就产生了。